美国3月CPI太“超燃”！一文读懂该数据对市场、美联储政策影响

专题：美国3月CPI同比3.5% 超出预期

　　香港万得通讯社报道，3月份美国通货膨胀率上升，基础价格压力依然强劲，这进一步引发了人们对美联储今年能够降息多少的疑问。

　　美国劳工部周三公布，3月份消费者价格指数（CPI）较上年同期上涨3.5%，高于2月份的3.2%。CPI是衡量整个经济中商品和服务价格的指标。

　　剔除波动较大的食品和能源类别，所谓的核心价格较上年同期上涨3.8%。最关心近期趋势的投资者和经济学家特别感兴趣的是，核心价格在一个月内上涨了0.4%。这一增幅高于经济学家预期的0.3%。

　　该报告公布后，股指期货下跌，美债收益率攀升，反映出投资者押注该数据可能推迟并减少未来的降息幅度。

　　投资者和经济学家一直以异乎寻常的高兴趣期待着周三的数据发布——即便是以CPI报告的标准来衡量也是如此。

　　最近的数据显示，1月和2月的通胀率高于预期，这是几个月来令人鼓舞的数据的一个不受欢迎的中断，这些数据显示物价上涨速度明显放缓。

　　不过，美联储官员对这些更为坚挺的数据并没有做出应有的强烈反应，他们称这些数据是实现2%通胀目标道路上的障碍，不会影响今年的降息计划。

　　这让人们更加关注3月份的CPI数据。许多分析师表示，连续第三个月的通胀数据令人失望，可能会促使美联储对通胀和政策前景做出更大调整。

　　今年年初，投资者预期降息幅度将超过美联储，但在通胀报告和稳健的经济活动数据出炉后，他们改变了看法。

　　上个月，微弱多数的美联储官员认为，如果通胀继续下降，今年将有理由至少降息三次。利率期货表明，在预计今年将有六次降息之后，投资者现在普遍持有相同的预测。一些人走得更远，他们押注美联储只会降息一两次，或者根本不降息。

　　上周五公布的就业数据为他们的怀疑火上浇油。数据显示，美国3月份新增就业岗位远超预期，这可能表明加息并不像许多人想象的那样具有限制性。

　　尽管如此，许多经济学家仍然乐观地认为，通胀率正在下降。除其他原因外，他们还表示，特别火爆的1月份数据可能受到年初一次性价格调整的提振。他们还认为，最近强劲的经济增长和活跃的就业可以部分归因于移民的增加。

　　工人的涌入可能会减少对劳动力的竞争，使企业更容易满足对其产品的需求，从而抑制价格上涨，而不是加剧通货膨胀。

　　上周，美联储主席鲍威尔表示，最近的通胀数据并没有“实质性地改变”他对经济的看法。他说，即使劳动力市场放缓，通货膨胀率回落至央行2%的目标，也可能出现稳健的增长和招聘。

　　虽然鲍威尔暗示今年可能会降息，但他也表示，在采取行动之前，官员们需要对通货膨胀率可持续地回到2%有更多的信心。

　　周三的CPI报告不会是上月物价走势的最终定论。美联储偏爱的通货膨胀衡量标准——个人消费支出（PCE），即价格指数在月末公布的。

　　调查显示，美国人仍然对生活成本感到沮丧。消费者信心指数已逐步改善，但仍远低于大流行前的水平。一项调查发现，74%的人认为通货膨胀在过去一年里朝着错误的方向发展。

　　可能影响市场人气的因素是：一些不受美联储直接控制的重要利率最近有所上升。例如，抵押贷款利率与较长期美国公债收益率密切相关，由于投资者减少了对美联储降息的押注，较长期美国公债收益率今年已经攀升。

　　房地美（Freddie Mac）的数据显示，30年期固定抵押贷款平均利率一直徘徊在6.8%左右，高于去年年底的6.6%和2019年底疫情前的3.7%。

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责任编辑：郭明煜